2018年9月，首只养老目标基金发行。有公开数据显示，目前，已有超过150万的投资者参与了养老目标基金投资。

时值养老目标基金成立一周年，已肩负百万人养老钱的养老目标基金现状如何？对此，《每日经济新闻》记者进行了梳理。

上海证券基金评价研究中心一位高级分析师认为，养老目标基金是以提供长期配置投资为主，而不是博高收益的产品。作为较为新型的产品，目前市场布局以稳健型和平衡型产品为主。随着养老目标基金的进一步发展，积极型的产品应会逐步推出。对于投资年限长的投资者，可考虑权益资产比重较高的产品。

持有期影响规模和业绩

养老目标基金推行一周年，截至9月23日，现已成立53只养老目标基金。其中，养老目标日期型基金32只，养老目标风险型基金21只。

从更具体的类别看，现在目标日期型基金已覆盖2030年~2050年前后退休人群，其中以养老目标2035为主，多达10只。而养老目标风险型基金方面，现已布局稳健和平衡两种，其中稳健型养老目标基金数量最多，已达16只；而积极型养老目标风险基金暂时缺位。在申报的近百只养老目标型基金中，仅有3家上报积极型养老目标风险基金，当前仅一只获批待发行。

盈米基金副总裁、蜂鸟业务负责人刘文红表示，目前，中低风险的产品，市场需求量较大，所以基金公司从产品推出的角度，会先去满足这些市场容量较大的产品。稳健型和低风险的产品会相对先推出，后期等待产品布局逐步完善之后，相信会有高风险的产品逐步推出。

相比于养老目标风险型基金，养老目标日期型基金无论是数量还是持有人户数都更多。Wind数据显示，截至9月23日，养老目标日期型基金和养老目标风险型基金的持有人总户数分别为74.18万户、52.2万户；而两类基金的总规模则分别为55.67亿元、111.31亿元。

好买基金研究中心研究员钦振浩坦言，目标日期型基金、目标风险性基金的规模和持有人数呈相反的状态，主要可能和基金的定期开放时间有关。

Wind数据显示，当前持有期为一年、三年和五年的养老目标基金产品各有15只、30只和8只（其中7只为发起式基金），且其规模差异较大。截至9月23日，规模分别为95.17亿元、65.17亿元和6.64亿元。不难看出，投资者对持有期限较长的养老目标日期型基金接受度不高。

即便知道难发，但基金公司仍以发起式仍坚持布局了不少持有三年、甚至五年的基金。从业绩表现不难找到原因——Wind数据显示，截至9月23日，一年、三年和五年持有期养老目标基金平均收益率分别为2.66%、4.24%和6.05%。

这是否说明持有期和业绩之间具有一定的相关性？对此，刘文红认为两者并没有相关性，钦振浩则认为有一定的相关性。

成立至今平均已赚4.07%

9月17日，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示，养老目标基金目前已有150万投资者。而在规模上，Wind数据显示，截至9月23日，全部养老目标基金总规模也已超过150亿元，达到166.98亿元。

这百万投资者在各类基金中是如何分布的呢？数据显示，当前规模在10亿元以上的养老目标基金有两只——交银安享稳健养老一年和民生加银康宁稳健养老一年，基金当前规模分别为20.53亿元和15.09亿元。规模在5亿~10亿元的有7只，另有22只养老目标基金规模集中在2亿~5亿元；此外，2亿元以下的有22只，其中19只规模不足1亿元。从单只基金规模分布来看，养老目标基金呈现出规模分布不均的状况，不足5亿元的基金还是占据了大部分。

《每日经济新闻》记者注意到，在24只发起式养老目标基金中，仅有2只基金规模超过2亿元，其他普遍在1亿元以下。而从投资者结构来看，发起式养老目标基金的个人投资者参与度也较低，截至2019年中报，有6只发起式基金的个人投资者持有份额占比在20%以下。

同时，从已披露2019年中报的35只养老目标基金情况来看，在单只基金持有人户数上，已有产品达成“10万+”的小目标。Wind显示，截至2019年6月30日，超10万人共同持有养老目标基金有三只——华夏养老2040三年、鹏华养老2035三年和富国鑫旺稳健养老一年，当前持有人户数分别为12.59万户、11.42万户和10.62万户。

此外，作为普惠金融，养老目标基金的个人投资者比例已近七成。

充分考虑到养老资金特点，养老目标基金在稳健投资的基础上灵活配置。截至9月23日，已成立的53只养老目标基金成立至今平均收益达4.07%，几乎无一亏损。值得注意的是，由于部分基金刚刚起步，成立至今收益率较低，拉低了整体的平均水平。

从单只基金成立以来的表现看，截至9月23日，有3只产品在成立不到一年的时间里收益率在10%以上，分别是兴全安泰平衡养老(FOF)、中欧预见养老2035三年和南方养老2035三年，收益率分别为14.97%、13.39%和11.13%。此外，值得注意的是，成立至今表现最好的10只养老目标基金都是三年期或五年期的产品。

有基金市场人士分析称，这是因为这些产品持有期长、权益占比相对更高。而今年权益市场表现不错，权益持仓高的基金赚得更高收益的概率更大。

同时，从2019年中报来看，当前养老目标基金整体仍是以债券投资为主。已公布了中报的35只养老目标基金直接投资债券占基金净值的平均比例为6.15%，而重仓基金中债券基金平均占比为44.63%，两者加起来，养老目标基金在债市上的占比过半。

刘文红指出，债券投资比例高的原因是目前产品中，中低风险的产品占大部分，所以投资的债券基金也比较多。未来随着产品布局的完善，会有更多的权益型FOF推出，随着这种产品的推出，相信配置的权益基金占比会有所上升。